【轻工*史凡可】12月竣工增长超预期,持续看好20年家居优势个股投资机会!

来历:东吴研究所

轻工

12月竣工增加超预期

继续看好20年家居优势个股出资时机!

12月竣工修正超预期,景气量大幅进步:详细来看(1)19年1-12月房地产开发出资完结额累计13.22万亿元,同比增加9.9%,增速较18年上升0.4pct,12月同比增加7.4%,增速环比11月下降1pct。全体看,本年增速略快于上一年,房地产出资活动较为安稳;(2)19年1-12月商品住宅新开工施工面堆集计同比增加9.2%,增速环比1-11月下降0.1pct,12月同比增加8.1%,增速环比11月进步9.1pct,趋势向好。(3)19年1-12月商品住宅竣工面堆集计同比增加3.02%,累计增速全年头次转负为正,12月同比增加20.7%,创下17年头以来最大单月增幅;(3)19年1-12月商品住宅出售面堆集计同比增加1.5%,12月同比增加0.64%,体现平稳,其间30大中城市一线/二线/三线城市12月成交面积别离同比下滑13.35% /1.28% /1.61%,一线增速环比大幅下降33.98pct、二线增速跌幅显着收窄、三线环比继续上升;(4)19年1-12月前十大地产商算计出售面积同比增加11.91%,其间12月同比下降3.6%,增速快于职业全体增加,马太效应明显。(5)1-11月开盘精装房套数算计306.9万套(同比+10.36%),但10-11月均呈负增加,其间住宅和公寓精装修开盘跌幅均有较大起伏收窄,环比上升9pct/14pct。

看好后周期的家居板块20年增速修正,继续引荐高生长、轻视值优质标的:咱们以为随同开发周期逐步安稳,前期新开工、竣工错位累计的超量施工面积稳步进入竣工交给期,假定20年竣工/施工面积比修正至13%,测算得20年竣工面积达7.41亿平方米(+9%);交房数据的修正驱动家居企业成绩与估值修正,主张两条布局思路:1、具有高成绩增速、且当时估值相对廉价的优质标的:1)建材类家居继续获益于精装修浸透率进步盈利、20年预期保持较高增速,引荐大宗途径卡位较早的帝欧家居,并主张重视工程木门龙头江山欧派、瓷砖龙头蒙娜丽莎。2)定制家居要点引荐大宗途径、衣柜估计继续高增的志邦家居。3)软体其他重视20年外销修正弹性较大的梦百合、出口办公椅龙头永艺股份,此外自主品牌继续发力的床垫龙头喜临门。2、零售实力微弱、获益于竣工逻辑零售订单环比改进种类。18H2以来具有多途径整合、品类扩张才能及优异办理团队的赛道龙头逆势堆集终端零售商场的竞争力,20年竣工修正驱动下订单增加有望环比改进、比例进步逻辑得到强化,继续装备欧派家居、内销增速向好的顾家家居、内外销运营杰出的敏华控股、经销商系统继续优化索菲亚、尚品宅配(整装云+第二代全屋定制快速开展),并主张重视高性价比的美克家居(零售经验丰富)、曲美家居(推动“三新”转型)。

危险提示:房地产调控超预期,途径拓宽不达预期

(分析师 史凡可、马莉)

一月十大金股引荐

法令声明


新浪财经大众号

24小时翻滚播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码重视(sinafinance)